贝森特称日本国债抛售潮波及美债市场，已与日方对口官！员沟通

更新时间：2026-01-21 13:00 来源：牛马见闻

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State Street Investment Management高级固定收益策略师Masahiko Loo表示�Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co.� PineBridge Investments

美国财政部长贝?森特(表示，日本国债的抛售潮已经波及到美国国债市场，他已与日本的对口官员进行交谈。这一表态凸显了全球债券市场的连锁反应风险，以及主要经济体财政政策对跨境资本流动的影响。 当地时间20日周二，日本债市遭遇出现交易员口中“近年来最混乱交易日”，日本30年期和40年期国债的收益率均飙升逾25个基点，创自2025年4月特朗普政府公布所谓“对等关税”震动全球市场以来的最大波动幅度。 贝森特将周二美国国债的价格下跌部分归因于日本债市的“溢出效应”。曾有数十年对冲基金经理生涯的贝森特表示，日本债券市场出现了“六个标准差”的波动幅度。 美东时间周二美股盘前，美国10年期国债收益率日内升约6个基点至4.29%，周二欧股盘中曾升破4.31%，触及2025年8月以来最高水平。 贝森特在瑞士达沃斯参加世界经济论坛间隙接受媒体采访时表示：“我一直与日本方面负责经济事务的对口官员保持沟通，我相信他们会开始发表一些能够安抚市场的言论。” 日本财务大臣片山皋月同日的确呼吁市场参与者保持冷静。 日本财相呼吁市场参与者保持冷静 日本财务大臣片山皋月周二在达沃斯世界经济论坛期间对媒体表示，“自去年10月以来，我们的财政政策始终负责且可持续，并非扩张性政策，数据也清楚地表明了这一点。” 片山皋月指出，日本对债务发行的依赖程度为30年来最低，税收收入不断增长，财政赤字在七国集团（G7）经济体中也最小，这些都证明了政府的财政政策是负责任且可持续的。 她表示：“我希望市场上的每个人都能保持冷静。” 片山皋月表示，上周与她会面的IMF总裁格奥尔基耶娃对日本的财政状况给予了积极评价，称日本政府在采取任何行动时都密切关注财政可持续性。 当被问及她是否会要求日本央行在周三的例行操作中增加债券购买量时，片山皋月表示，如果政府正在制定应对最新市场波动的措施，她就不会出现在达沃斯。 片山皋月还说，日本政府将考虑减税措施作为融资选择，包括削减不必要的支出和审查税收减免政策。她表示，这项措施不需要额外发行债券，这与高市早苗本周早些时候的说法一致。 日债抛售引发市场恐慌 评论认为，本次日本7.6万亿美元债券市场的抛售开始来得缓慢，然后似乎骤然间全面爆发。虽然日本财政状况面临的担忧已经酝酿数周，但市场在周二下午几乎毫无预警地突然沸腾，将部分债券收益率推至历史新高。 这场暴跌促使一些对冲基金匆忙平仓亏损交易，推动寿险公司抛售债券，并导致至少一位公司债投资者退出了一笔数百万美元的交易。交易员难以确定抛售的直接催化剂，但主要的担忧十分明确：日本首相高市早苗的减税和增加支出计划正引发市场对全球负债最重政府之一财政健康状况的质疑。 State Street Investment Management高级固定收益策略师Masahiko Loo表示：“这基本上是市场在为日本的特拉斯（Liz Truss）时刻定价。” 所谓特拉斯时刻中提到的人名是指英国前首相特拉斯。2022年10月，她因推动无财政支持的减税方案而引发债券抛售，仅执政四十多天就下台，成为英国300年宪政史上最“短命”的首相。 日本政府本周二早些时候进行的20年期国债标售市场反应冷淡。评论认为这的确是一个不祥的信号，它并未让大幅抛售成为必然，不过，疲弱的拍卖加剧了对高市早苗计划减税的担忧，市场情绪急转直下，抛压很快变得自我强化。 Sumitomo Mitsui DS Asset Management Co.全球固定收益集团首席投资组合经理Shinji Kunibe表示：“在最初看似例行的20年期债券拍卖迅速演变成崩盘后，每个人都紧盯着屏幕。” 华尔街预期日本央行可能干预 一些投资者试图从恐慌中获利。新加坡Reed Capital Partners的首席投资官Gerald Gan表示，在目睹极端波动后，他在周二下午交易时段开始买入日本国债。他说：“交易太疯狂了，收益率27个基点的波动很惊人，市场如此失衡，我忍不住卖出一些美国国债来买入日本国债。” T. Rowe Price投资组合经理Vincent Chung在抛售期间回补了部分低配头寸。他说：“如果你看到像今天这样的失衡行动，你可能会考虑回补一些，因为我们不确切知道顶部何时到来。” 但面对持续的抛售，华尔街分析师认为日本央行出手干预已迫在眉睫。 Macquarie Bank驻新加坡策略师Gareth Berry表示，如果暴跌加剧，日本央行可能会干预并购买日本国债。“如果抛售继续，特别是如果它蔓延到全球，我们应该会看到日本央行重新启用这一工具，甚至可能最早在明早的日常操作中就实施。” PineBridge Investments Japan Co.的债券投资主管Tadashi Matsukawa也认为，随着日债收益率如此大幅度的上升，要求日本央行进行紧急操作以及财务省实施回购的呼声可能会加剧。 财政扩张计划引发担忧 这一轮市场动荡的核心在于对"无资金支持的财政刺激"的恐惧。高市早苗正计划暂停食品和饮料的消费税，这显然是为了在下月提前选举前巩固支持率。这一举措预计每年将耗资约5万亿日元（316亿美元）。 高市早苗表示，她将在不发行额外国债填补缺口的情况下管理税收暂停，但投资者并不相信。一些分析师认为，两年期暂停将成为永久性措施，因为在2028年下次大选前提高税收不太可能具有政治意义。 SMBC Nikko Securities Inc.的外汇与利率策略师Rinto Maruyama指出，高市早苗在新闻发布会上表现得非常激进，并在没有明确资金来源的情况下提出了消费税削减计划。他认为这是一次"重大冲击"，市场目前无法看清政府计划如何为拟议的减税提供资金。 日本信用债市场也感受到压力，投资级公司债的平均收益率周二跳涨，此前一天已升至创纪录水平。有报道提到，至少有一位信用交易员周二退出了数百万美元价值的交易，该交易员的客户因担心融资成本飙升可能损害借款人，因此要求取消订单。 贝森特驳斥欧洲抛售美债传闻 贝森特本周二还试图淡化外界对特朗普在格陵兰问题上以加征关税威胁欧洲国家的担忧所带来的影响。此前有报道称，欧洲可能抛售美国国债，以此作为对特朗普格陵兰计划的潜在反制措施。 贝森特驳斥了这种猜测，称其为“虚假叙事”。他在新闻发布会上说：“这完全不合逻辑，我对此强烈反对。” 不过，丹麦养老基金AkademikerPension周二表示，计划在本月底前卖出美国国债，因担忧美国总统特朗普的政策已引发不容忽视的信用风险。 该基金首席投资官Anders Schelde周二表示：“美国基本上不具备良好的信用状况，长期来看美国政府财政不可持续。” Schelde透露，为教师和学者管理约250亿美元储蓄的该基金截至2025年底持有约1亿美元美国国债。

编辑：麦克·梅尔斯